Decentralizirane financije (DeFi) su nova vrsta financija koja je postala iznimno popularna ove godine, a čitateljima rep.hr-a predstavlja ih Belma Gutlić, CEO u tvrtki Node Factory.
Zahvaljujući blockchain tehnologiji DeFi ne treba posrednike poput banaka, a DeFi aplikacije trenutno nude usluge poput pozajmljivanja ili štednje s velikim kamatnim stopama. Sva aktivnost koncentrirana je na Ethereum blockchainu gdje se nalaze najpopularnije aplikacije i koji ima najviše korisnika. Trenutna vrijednost kriptovaluta koja je zaključana u DeFi aplikacijama iznosi preko 12 milijardi dolara.
Zašto su decentralizirane financije drugačije?
Nastale su iz istog razloga kao i Bitcoin - kao alternativa i unaprjeđenje trenutnog financijskog sustava. Trenutno ponuđene usluge su iste koje postoje u gospodarstvu (posuđivanje, pozajmljivanje, štednja, derivati i osiguranje), ali su transparentnije, dostupne svima, učinkovitije, te nisu kontrolirane od velikih centraliziranih entiteta poput banaka. Dakle, infrastruktura (blockchain) i aplikacije ne zahtijevaju posrednike kako bi omogućile pružanje usluga!
DeFi aplikacije su otvorenog koda i zapisane na blockchainu tako da su ponašanje aplikacije i pravila unaprijed svima poznata i nepromjenjiva. Nerijetko aplikacije imaju i sustave preko kojih je moguće predložiti ili prihvatiti izmjene u sustavu poput promjene kamata. Aplikacija u tom slučaju izdaje svoj token te svi koji imaju tokene mogu glasati. Ovakav način upravljanja sustavima je u blockchain svijetu već dobro poznat kao Decentralized Autonomous Organization (DAO).
Zbog načina izgradnje i otvorenosti DeFi-a često se koristi i pojam “Lego money” jer povezanost različitih DeFi aplikacija podsjeća na slaganje Lego kockica. Aplikacije nisu osmišljene kako bi se koristile samo kao samostalni proizvodi već se mogu lako integrirati u druge DeFi proizvode koji mogu imati koristi od njihove funkcionalnosti. Zbog takvog fokusa na interoperabilnost, mogućnosti za DeFi aplikacije i strategije su gotovo beskonačne. Na sljedećoj slici prikazani su samo neki od postojećih DeFi proizvoda.
Lista nasumično poredanih DeFi aplikacije iz 2019. godine. Izvor: DeFiPrime.com
DeFi aplikacijama može pristupiti bilo tko, bilo gdje - dokle god ima interneta, a za korištenje je potrebno imati Ethereum wallet i Ether kriptovalutu (ETH). Osim što se ETH može iskoristiti kao početnu investiciju jer se najčešće može zamijeniti za bilo koji drugi token, potrebno je uvijek imati neku manju količinu za plaćanje naknada transakcije (gas). Najčešće korišteni walleti su MetaMask na PC-u i Trust wallet na mobitelu.
Investiranje ne mora nužno biti vezano za ETH ili neku drugu kriptovalutu čija vrijednost je dosta promjenjiva. Na Ethereum mreži sad postoji već nekoliko vrsta stabilnih kriptovaluta poput DAI, USDC ili USDT čije vrijednosti su uvijek jednake jednom američkom dolaru. Održavanje njihove vrijednosti na 1 USD moguće je postići na različite načine, a najčešće su pokriveni s nekim kolateralom poput fiat novca ili druge kriptovalute npr. Ether u slučaju DAI-a.
Postoji i druga strana medalje kada se koristi otvorena blockchain mreža i aplikacije za koje nisu potrebni nikakvi posrednici. Prije svega, to rezultira većom odgovornošću svakog korisnika i investitora jer jednom napravljene transakcije nije moguće vratiti. Zbog toga se korisnik može naći u nezgodnoj situaciji ako se dogodi tehnička greška sa slanjem krivog iznosa ili krivom primatelju. Također, nerijetko dođe i do nekog proboja walleta jer ljudi neoprezno barataju vlastitim privatnim ključevima koji zapravo čine taj wallet.
Primjer DeFi aplikacije - Compound
Compound finance je jedna od prvih DeFi aplikacija i nudi otvoreno tržište pozajmljivanja. Koristi pametne ugovore na Ethereumu za automatizaciju polaganja i upravljanja kapitalom (kriptovalutama) između korisnika koji ga dodaju na protokolu. Time je omogućeno korisnicima polaganje različitih kriptovaluta i zarađivanje kamata ili posuđivanje tih kriptovaluta koje su drugi položili. Kamatne stope su određene na osnovu ponude i potražnje.
U slučaju polaganja štednje, postupak je dosta jednostavan jer je moguće položiti bilo koji iznos i to je sve. Prekinuti štednju je moguće u bilo kojem trenutku, a kamata se obračunava svakih XX sekundi. Dodatno, kada se štednja položi, dobiju se cTokeni koji predstavljaju potraživanja na dio kapitala na Compoundu. To je konkretan primjer otvorenosti prema drugim aplikacijama jer time imovina postaje likvidnija kako se ti tokeni onda mogu slati dalje i integrirati u drugim aplikacijama DeFi ekosustava, a kombinacijom više njih moguće je doći i do većih izlaganja, a time i većih kamatnih stopa (o tome u nekom drugom članku).
Na primjer, možemo dati DAI na štednju s varijabilnom godišnjom kamatnom stopom od 2.96%. U slučaju posuđivanja, Compound dopušta jedino prekomjernu kolateralizaciju, što znači da zajmoprimci moraju pružiti veću vrijednost nego što žele posuditi. Na primjer, u slučaju da želimo posuditi DAI, onda je godišnja kamatna stopa koju plaćamo za to 3.99%, a potreban kolateral za to je 75%, što znači da bismo posudili 75$ prvo trebamo položiti 100$. Ovakav tip posuđivanja je trenutno najkorisniji investitorima koji se na ovaj način mogu više izložiti određenom paru npr. ETH/COMP.
kamate na Compoundu (s lijeve strane za štednju, s desne za posuđivanje)
Compound ima i decentralizirani način upravljanja koristeći svoj izdani COMP (governance) token. Token daje svima koji posjeduju COMP tokene upravljačka prava nad protokolom putem glasanja na odluke poput koje kriptovalute uvesti ili koliko kolaterala je potrebno za posuđivanje. Također, osim što se COMP može kupiti, moguće ga je i dobiti svaki put kad se koristi Compound aplikacija bilo da se posuđuje ili štedi. Ovakav način dobivanja novog tokena tijekom ulaganja postao je popularan pod nazivom Yield Farming.
Primjer novog tipa mjenjačnice - Uniswap
Uniswap je trenutno jedna od najviše korištenih mjenjačnica. Naizgled je jednostavna i pruža jednostavno korisničko sučelje gdje je moguće instantno zamijeniti jedan token s nekim drugim tokenom. Cijena svakog tokena određena je omjerom tokena u poolu. Na primjer, ako korisnik u poolu ima 2 ETH i 100 DAI, onda je cijena za 1 ETH jednaka 50 DAI-a.
Primjer trgovine na Uniswapu
Ono što je drugačije kod Uniswapa za razliku od drugih mjenjačnica je što naloge za mijenjanje ne radi tako da podudara direktno jedne korisnike s drugima (nema order booka) nego korisnici stvaraju tzv. liquidity pool tokena, a mijenjanje se onda automatski izvršava tako da se mijenja iz poola. Liquidity pool za neki par (npr. ETH/DAI) omogućavaju korisnici polaganjem obje kriptovalute za taj par, a zauzvrat dobivaju dio postotka od prometa trgovanja tog para. Postotak je određen udjelom u poolu što znači da ako puno ljudi ne pruža likvidnost u nekom poolu, a puno ljudi radi trgovinu tokena u tom poolu onda je moguće dobiti puno veći dio zarade. Konkretno, sada ako ETH/DAI pool ima 188.255.235 DAI-a i 419.275 ETH-a, te ako korisnik želi staviti u pool 100 ETH i 44900 DAI-a onda će njegov udio u tom poolu biti 0.02%. Korisnik će proporcionalno tome zarađivati 0.3% od svih trgovina na tom paru jer je 0.3% trenutna provizija na razmjeni. Konkretne brojke o likvidnosti možete pronaći na stranici Uniswap info.
Primjer dodavanja likvidnosti u pool na Uniswapu
Dodatno, pružatelji likvidnosti za određene parove mogu dobiti i UNI token koji je tip governance tokena, odnosno služi za glasanje na upravljačkim odlukama. Token je izašao tek nedavno tako da se može očekivati još puno od njega, a zanimljiv je i način kako su ga inicijalno podijelili. Odlučili su dati po 400 UNI tokena svakome tko je bilo kada u prošlosti, prije izdavanja tokena, koristio Uniswap mjenjačnicu. Sa tadašnjom vrijednosti tokena to je bilo oko 1500$. S tokenom se od tada može trgovati, njegova vrijednost trenutno je preko 2$, a bit će zanimljivo vidjeti što će u budućnosti biti s tim tokenom i najuzbudljivijom kripto mjenjačnicom današnjice.
| NodeFactory je hrvatska blockchain R&D tvrtka koja se bavi izradom aplikacija na decentraliziranim tehnologijama te izgradnjom infrastrukture, protokola i alata. Veliki su zagovornici open sourcea, imaju niz uspješnih projekata iza sebe te su već dobro poznati unutar blockchain svjetske zajednice. |
